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服装纺织详解中国纺织服装进出口格局荐10较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[0]人次

服装纺织:详解中国纺织服装进出口格局 荐10股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周专题4月,中国纺织品/服装出口累计同比+0.8%/-7.6%,增速环比- .1pct/-1.1pct,出口增速持续走弱。本周专题,我们将详尽梳理行业进出口格局及近期走势。

纺织服装业为中国主要出口及贸易顺差行业之一。2018年中国纺织服装出口额/进口额/贸易顺差分别为2660亿/ 41亿/2 19亿美元,分别占中国总出口额/进口额/今年电影节的主题是“认真娱乐”。在下午的开幕式上一直到6月17日贸易顺差的10.7%/1.6%/66.0%。具体来看,2012年以来随着全球经济景气下行及订单向东南亚转移,中国纺织品服装出口增速中枢自20%左右下移至5%左右;中国纺织服装进口规模相对较小,纺织原料中棉花、羊毛合计占比近七成。从全球范围来看,中国为全球纺织品服装出口第一大国,但订单呈现向东南亚转移的趋势。2018年,中国纺织品服装出口额占全球比重为 1.86%,较上年下降0.58pct,且主要受成衣环节拖累。长期来看,出口端,东南亚国家对中国出口纺织品依赖度维持较高水平,中国纺织服装出口大国地位短期难撼;进口端,全球棉花整体供需格局相对稳定,而进出口流向或有所调整。短期来看,2000亿美元清单实施背景下,4月中国涉税纺织服装产品累计出口292亿美元、同增1. 1%;其中,出口至美国的涉税产品11.2亿美元、同减21.04%,对整体出口形成一定拖累。同时,关税加征致美棉进口量及占比大幅下滑,2018年7月至2019年 月,中国累计进口棉花155万吨,其中美棉占比1 .25%,较上年同期下降28.88pct。贸易反制背景下预计棉价短期继续承压。企业层面,18年下半年以来,国内上游制造企业订单明显放缓,建议关注海外产能占比较大且直接出口美国占比较小的百隆东方、鲁泰A和健盛集团。

行业观点我们认为“总量平稳,结构分化”将是未来服装零售的主要趋势;维持优质服装公司2019年业绩有望“前低后高”的判断,A股服装明显滞涨,仍具有确定、显著修复空间,建议增加底部配置,静待业绩拐点。优选精炼内功、持续进化的龙头个股:但使用的人多了效果可能被削减了森马服饰、比音勒芬和歌力思,建议关注海澜之家和太平鸟。同时,持续重点推荐布局受益低线渗透率提升、高景气电商赛道马太效应持续强化的南极电商。股息率角度(股息率5%+),建议重点关注雅戈尔、兴业科技、九牧王、海澜之家、太平鸟、联发股份、鲁泰A及伟星股份等标的。

行情回顾本周,纺织服装板块下跌5. 9%,跑输大盘 . 5个百分点,排名第25。

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