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钢铁钢铁行业地震强化高产量下的钢材出口较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[1]人次

钢铁:钢铁行业地震强化高产量下的钢材出口 -1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点主要观点:国人惊恐钢产量再创历史新高,又在惯性高呼产能过剩的同时,我们有必要从客观角度重新审视行业运行状态。构成产量的上升的因素无昨日凌晨非有两个:1、需求上升催高产能利用率;2、去库存化前期企业加速将原材料存货转化为产成品库存。前者是行业向好的表现,而后者则是行业调整的信号,甄别两者我们主要通过企业产成品存货进行鉴别;需求拉动产量的概率居大:我们调用钢协重点企业产成品库存统计数据,可以清楚的看到09年7月份、10年4月需求下降后企业产量上升后产成品库存积压开始增加,而今年我们看到2月下旬产量达到高位后,产成品存货则出现下降。因此我们认为本月钢产量上升是需求拉动的概率居大,当然我们后期还得继续跟踪尼克斯84比87企业产成品库存变化,以及流通商和下游库存,以加强判断的准确性;释放库存造成钢价下跌:而节后的钢价下跌主要是政府节后货币政策紧缩造成市场预期紊乱,当虚妄的库存不能持续的时候,存在一个兑现的过程,且由于目前贸易商库存筹码分布相当分散,释放库存过程中价格变化必然更加剧烈。这一点在2010年春节前调整准备金之后钢价也有一定表现;旺季和地震有望改变释放库存节奏:而随着旺专家建议季逐步来临和由于本次日本地震造成的出口好转预期可能改变市场释放库存节奏,后期中间商可能有望转入重新补库,进而推高国内钢价;投资建议:继续维持我们之前《看好板材之天灾板福》中的行业“增持”建议,继续看好行业上市公司如宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份以及受益于灾后重建建材企业如八一钢铁等。

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