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申万宏源白马搭台成长唱戏较好

发布时间:2020年11月20日    点击:[1]人次

申万宏源:白马搭台 成长唱戏 类别: 机构: 研于今从严治党、从严治官究员:

[摘要]

主要内容:

全面阐述“底部区域,2018被视为发展重心的中国区是否会大规模裁员一直没有定论。随着事态的明朗化开门红”判断的逻辑:经济和业绩增长有韧性暂时无法证伪,主要的边际改善来自于配置类机构的资金供需。近期我们反复提示“底部区域,2018开门红”,目前正在验证。这里再次明确这一判断的5个具体逻辑:(1)市场赚钱效应的收缩已非常充分,前期低点的强势股占比指标已回落至2017年5月初的水平,市场已经反映了较为悲观的预期。(2)配置类机构的减仓和调仓进入最后阶段,2018年初可能逐渐转为增量博弈。

月是保险减仓最密集的时间窗口,进入12月已有所缓和;而银行受困于资管新规预期,在月实现收益,兑现了较多赎回,但在“双旦”假期过去之后,正常的配置需求将有望开始释放,而资管新规预期的逐渐明确则构成开年加快配置需求释放的催化剂。(3)经济增长有韧性的预期暂时无法证伪,美国和德国央行先后上调了未来的经济增长预期,中央经济工作会议也反映出管理层对中国经济韧性较为乐观。当前处于经济无法证实证伪的时间窗口,中国经济有韧性也是市场的中性预期。(4)市场普遍认同白马一季报的高预期,目前距离验证仍余足够时间,这有利于维持市场基础的赚钱效应。(5)“制造+创新”继续政策催化。中央经济工作会议确立了“供给侧改革=中国创造=中国制造”的导向,财政支出端结构优化也势必服务于中国经济的转型发展,“制造+创新”确定受益。长治看白癜风专业医院
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